Réforme fiscale au Cambodge : comment la normalisation économique remodèle le paysage des investissements en ASEAN

En juin 2026, le forum fiscal annuel d'EuroCham Cambodge s'est tenu à Phnom Penh, avec des discussions centrales autour de la formalisation économique et des réformes fiscales orientées vers les investisseurs. Ce forum reflète l'accélération de la mise en place par le Cambodge d'un système fiscal conforme aux normes internationales, afin de relever les défis structurels avant sa sortie de la catégorie des pays les moins avancés (PMA) en 2029.

D'un point de vue régional de l'ASEAN, la réforme fiscale du Cambodge n'est pas un événement isolé. En tant que membre de la Communauté économique de l'ASEAN (AEC), les ajustements de la politique fiscale cambodgienne font écho à la tendance croissante de concurrence et de coordination au sein de la région. Ces dernières années, des pays membres de l'ASEAN comme le Vietnam, l'Indonésie et la Thaïlande ont introduit des incitations fiscales pour attirer les investissements étrangers. Si le Cambodge ne parvient pas à offrir un système fiscal stable et efficace, il risque de perdre des opportunités dans le cadre des délocalisations manufacturières et de la restructuration des chaînes d'approvisionnement.

La formalisation économique était un autre point focal du forum. Depuis longtemps, la part de l'économie informelle au Cambodge est élevée, ce qui entraîne une base fiscale étroite et des recettes publiques insuffisantes. En simplifiant les catégories d'impôts, en réduisant les coûts de conformité et en promouvant les systèmes de déclaration électronique, le gouvernement souhaite intégrer davantage d'entreprises dans le système fiscal formel. Cela permettra non seulement d'augmenter les recettes fiscales pour les investissements infrastructurels, mais aussi de renforcer la confiance des investisseurs — une loi fiscale transparente et applicable est un indicateur clé d'un environnement d'investissement mature.

Pour les entreprises multinationales, la réforme fiscale cambodgienne signifie des coûts d'exploitation plus prévisibles. En particulier dans le cadre du RCEP et du CPTPP, les règles d'origine régionales et les préférences tarifaires nécessitent un système fiscal de soutien. Le Cambodge s'efforce de numériser l'administration fiscale, en phase avec l'intégration de l'économie numérique de l'ASEAN. Par exemple, les factures électroniques et le partage de données en temps réel contribuent à réduire la corruption et à améliorer l'efficacité des douanes et du fisc.

Le forum a également abordé les incitations fiscales orientées vers les investisseurs, notamment des allègements spécifiques pour le secteur manufacturier, les zones de transformation pour l'exportation, les industries de haute technologie et les projets d'énergie verte. Cela est fortement lié à la tendance des entreprises à délocaliser leur production vers l'Asie du Sud-Est dans le cadre de la stratégie « Chine + 1 ». Si le Cambodge peut offrir des taux d'imposition compétitifs et un environnement politique stable, il pourrait attirer des activités à plus forte valeur ajoutée au-delà des industries à forte intensité de main-d'œuvre comme le textile et l'assemblage électronique.

Cependant, des défis subsistent. Dans la région, le Vietnam dispose déjà d'un système d'incitations fiscales mature, la Thaïlande bénéficie de parcs industriels bien développés, et l'Indonésie attire les investissements grâce à son marché intérieur. Le Cambodge doit accélérer les réformes complémentaires dans d'autres domaines, notamment le coût de l'électricité, l'efficacité logistique et l'offre de main-d'œuvre qualifiée. Par ailleurs, la coordination fiscale au sein de l'ASEAN en est encore à un stade précoce, et l'effet des réformes unilatérales du Cambodge pourrait être limité par le manque d'harmonisation fiscale régionale.

Dans l'ensemble, le signal envoyé par le forum d'EuroCham est clair : le Cambodge passe d'une « destination de main-d'œuvre bon marché » à une « destination d'investissement institutionnalisée ». Pour le développement régional de l'ASEAN, le succès de cette transition renforcera la position de l'Asie du Sud-Est en tant que centre manufacturier mondial et fournira un modèle économique pour l'ère post-PMA. Les investisseurs régionaux doivent suivre de près le processus de réforme fiscale du Cambodge et son impact potentiel sur l'organisation des chaînes d'approvisionnement transfrontalières.