Perspectivas económicas de la ASEAN 2026: resiliencia regional y reequilibrio ante los choques energéticos

ASEAN 2026: En busca de un nuevo ancla de crecimiento en la tormenta energética

En 2026, la economía de la ASEAN está entrando en un ciclo más incierto. Los efectos de contagio de la guerra de Irán están lastrando significativamente el crecimiento regional a través del canal de los precios energéticos, y se prevé que el crecimiento del PIB caiga a su nivel más bajo en tres años. Sin embargo, si solo se miran las presiones a la baja, se subestimarían los cambios estructurales que están teniendo lugar dentro de la ASEAN: la fuerte recuperación del turismo y la demanda de semiconductores impulsada por la ola de la inteligencia artificial están proporcionando un nuevo impulso a este gran buque de la economía regional.

Crecimiento bajo presión: choques externos y amortiguadores internos

La profunda dependencia de la ASEAN del petróleo de Oriente Medio la convierte en una de las principales víctimas de los conflictos geopolíticos. El disparo de los precios energéticos no solo eleva los costos de producción, sino que también presiona la cuenta corriente de los países importadores netos a través del canal comercial. Las proyecciones de FocusEconomics indican que el crecimiento económico regional en 2026 tocará su punto más bajo en tres años, resultado de la combinación del deterioro del entorno externo y el ajuste cíclico interno.

Sin embargo, los riesgos a la baja no son unidireccionales. La recuperación sostenida del turismo regional y el auge mundial de la inversión en IA han generado una fuerte demanda de semiconductores, que son precisamente una categoría central en la estructura exportadora de varios países de la ASEAN. Las cadenas industriales electrónicas de múltiples economías de la ASEAN podrían beneficiarse de este ciclo tecnológico, compensando parcialmente las pérdidas ocasionadas por el choque energético.

Aumento de la inflación: presiones importadas y espacio de política

En mayo de 2025, la inflación regional ya había escalado a su nivel más fuerte desde 2023. Se espera que en 2026 alcance un máximo de tres años, impulsada por la depreciación de las monedas locales frente al dólar, el aumento de los costos de importación de energía y la perturbación del suministro de productos agrícolas causada por el fenómeno de El Niño. No obstante, las expectativas de inflación general de la ASEAN siguen siendo inferiores al promedio mundial, gracias a la senda de endurecimiento monetario prudente adoptada por la mayoría de los estados miembros en los últimos dos años.

El espacio de política aún existe, pero se está estrechando. Si los precios de la energía se mantienen en niveles elevados, los bancos centrales de la región podrían verse obligados a aplazar la normalización de las tasas de interés hasta la segunda mitad de 2026, buscando un equilibrio fino entre la estabilización del tipo de cambio y el apoyo al crecimiento.

Perspectiva de los fundamentos: la línea defensiva regional en los datos

Según datos de FocusEconomics, se espera que la economía de la ASEAN crezca un 4,8% en 2025, una ligera disminución en comparación con el 5,0% de 2024, pero claramente superior al 4,0% de 2023. El consumo privado crecerá un 4,7% y la inversión fija un 5,6%, lo que refleja que la demanda interna y el gasto de capital mantienen cierta resiliencia.

Lo que merece aún más atención es el colchón de seguridad externo: se prevé que el superávit comercial de bienes alcance los 279.000 millones de dólares en 2025, el saldo de la cuenta corriente represente el 3,4% del PIB y las reservas internacionales totales asciendan a 1,193 billones de dólares. Estos indicadores demuestran que, incluso frente a un choque de precios del petróleo, la ASEAN todavía cuenta con suficiente "munición" para suavizar las fluctuaciones del tipo de cambio y las presiones de salida de capitales. El frente fiscal también se mantiene dentro de un rango controlable: el déficit presupuestario representa el 2,8% del PIB y la deuda pública el 66,4% del PIB, dejando margen para posibles políticas de estímulo.

De la presión pasiva a la reestructuración activaEl impacto energético no es solo un dolor a corto plazo; ha vuelto a poner de manifiesto la vulnerabilidad de la ASEAN en su estructura energética. La transición hacia las energías renovables y la promoción de la interconexión de las redes eléctricas regionales han pasado de ser temas de largo plazo a necesidades urgentes. Al mismo tiempo, la reorganización de la cadena de suministro mundial de semiconductores ofrece a la ASEAN una ventana para integrarse en eslabones de alto valor agregado.

A nivel nacional, los países están ajustando sus políticas industriales a diferentes ritmos: algunos profundizan sus clústeres de fabricación electrónica, otros fortalecen sus ventajas en encapsulado y prueba, y otros extienden la cadena industrial de baterías de nueva energía aprovechando sus recursos. La coordinación profundizada de la Comunidad Económica de la ASEAN (AEC) determinará si estas ventajas dispersas pueden transformarse en una competitividad sistémica de la cadena de suministro.

Conclusión: Encontrar certidumbre en la incertidumbre

Para la ASEAN, 2026 se perfila más como una prueba de esfuerzo. El impacto energético y el repunte de la inflación ponen a prueba los límites de las políticas, pero el superávit comercial, las reservas de divisas y los dividendos de las reformas estructurales constituyen múltiples líneas de defensa. Mientras persista la tendencia a la fragmentación geopolítica mundial, la ASEAN, gracias a su estructura económica abierta y a su joven mercado de consumo, aún tiene expectativas de lograr un crecimiento de mayor calidad una vez que termine la volatilidad.

*Los datos y proyecciones de este artículo se basan en el informe de perspectivas económicas regionales de la ASEAN de FocusEconomics. El texto original está disponible en: https://www.focus-economics.com/regions/asean*