De "taller de fabricación" a "captura de valor": Malasia se transforma en un referente para la actualización industrial de la ASEAN

El dilema de la "economía hotelera" de Malasia: desajuste entre creación de valor y captura de valor

Malasia se benefició de la ola de transferencia manufacturera tras la apreciación del yen en 1985, convirtiéndose en una importante base de producción y ensamblaje en Asia. Sin embargo, el director de inversiones de Khazanah Nasional, Datuk Hisham Hamdan, afirmó en el Informe de Khazanah 2025: el panorama global ha cambiado y la ventaja competitiva de Malasia se está desvaneciendo.

En 2024, el ingreso nacional bruto (GNI) per cápita de Malasia fue de 11.650 dólares, aún por debajo del umbral de ingresos altos del Banco Mundial de 13.935 dólares; mientras que Corea del Sur ha aumentado a 36.750 dólares, aproximadamente tres veces el de Malasia. En los mercados de capitales internacionales, el peso de Corea del Sur en el índice MSCI Asia (excluyendo Japón) es de aproximadamente el 26%, mientras que Malasia representa solo alrededor del 1%. El Índice de Complejidad Económica (ECI) del Growth Lab de Harvard muestra que Malasia ocupa el puesto 32, dos puestos menos que hace una década, superada por Rumanía, Lituania y Croacia, mientras que Vietnam ha logrado avances notables en la expansión de su capacidad productiva.

El desafío más fundamental radica en el fenómeno de la "economía hotelera": las empresas multinacionales establecen fábricas en Malasia y contratan empleados locales, pero la propiedad intelectual, las decisiones estratégicas y los rendimientos del capital se concentran en las sedes centrales en el extranjero. Hisham señaló que la solución no es cerrar el hotel (la inversión extranjera y las cadenas de suministro globales siguen siendo esenciales), sino que Malasia debe participar más profundamente en la creación de valor, no solo proporcionar el lugar.

Capital catalítico e innovación local: el camino de transformación de Malasia

Salir de la "trampa del ingreso medio" requiere un cambio sistémico. Khazanah Nasional ha lanzado la plataforma de capital catalítico Dana Impak, con un tamaño de 6.000 millones de ringgit, respaldada por la iniciativa GEAR-uP del Ministerio de Finanzas. Hisham enfatizó que esto no es capital ordinario que busca retornos financieros, sino capital catalítico con intención estratégica.

Las medidas clave incluyen: apoyar el ecosistema de capital de riesgo a través de Jelawang Capital, que ha movilizado aproximadamente 300 millones de ringgit, con co-inversores externos contribuyendo con más de 30 millones de ringgit; para las empresas medianas (mid-tier companies) se han lanzado el programa de Crecimiento e Innovación y el proyecto Elevate, que ya han apoyado a más de 50 empresas medianas de Malasia. Las empresas medianas contribuyen aproximadamente al 36% del crecimiento económico y al 16% del empleo, pero enfrentan desafíos generalizados de financiamiento para el crecimiento y escalamiento. Hisham dijo: "Las empresas medianas faltantes son cruciales; Malasia no puede depender solo de grandes corporaciones o startups tempranas. Necesitamos más empresas con capacidad de escalar, innovar y competir internacionalmente."

Lecciones para la región de la ASEAN: de la división industrial a la reestructuración de la cadena de valor regionalLa experiencia de transformación de Malasia tiene un importante valor de referencia para los estados miembros de la ASEAN. Vietnam, Indonesia, Tailandia y otros también enfrentan la presión de pasar del ensamblaje de bajo valor agregado a eslabones de alto valor agregado. Bajo el marco de la Comunidad Económica de la ASEAN (AEC), la integración del comercio intraregional y las cadenas de suministro se está acelerando, pero si cada país solo se enfoca en asumir los eslabones de fabricación simples, podrían caer colectivamente en un "valle de bajo valor".

El caso de Malasia demuestra que la dependencia exclusiva de la ventaja de costos no es sostenible: después de que China se uniera a la OMC en 2001, una gran cantidad de actividades manufactureras se concentraron en China, y la competitividad de costos de Malasia se debilitó rápidamente. De manera similar, Vietnam actualmente se beneficia de la estrategia "China+1", pero también debe estar alerta ante el riesgo de quedar atrapado en la cadena de valor. Indonesia, con sus ricos recursos de níquel, está impulsando enérgicamente la cadena industrial de vehículos eléctricos, pero si solo se queda en la exportación de recursos y el procesamiento primario, seguirá enfrentando la trampa de la "economía hotelera".

Mediante el establecimiento de capital catalítico a nivel nacional, el fomento de la capacidad de innovación de las empresas locales y el aumento de la complejidad económica, los países de la ASEAN pueden promover conjuntamente la actualización industrial. El Acuerdo de Asociación Económica Integral Regional (RCEP) y el marco de cooperación ASEAN-China ofrecen nuevas oportunidades para la transferencia de tecnología, la protección de la propiedad intelectual y la internacionalización de las pymes. Las acciones de Malasia demuestran que el énfasis de las políticas debe pasar de la cantidad de inversión extranjera a la calidad de la misma, y al mismo tiempo fortalecer el ecosistema de innovación local.

Perspectiva: la ASEAN necesita un impulso dual de "fabricación + valor"

La transformación de Malasia no rechaza la manufactura, sino que exige que esta se extienda hacia eslabones de alto valor agregado. El desarrollo de la economía digital, la popularización de la tecnología financiera y la actualización del consumo poblacional proporcionan nuevos impulsores para la actualización industrial regional. El modelo de capital catalítico de Khazanah Nasional puede convertirse en un referente de política para la región de la ASEAN: las agencias de inversión o los fondos soberanos de cada país pueden establecer plataformas similares, enfocadas en apoyar a empresas medianas y startups con potencial de crecimiento, impulsando la evolución de la cadena industrial regional de "centro de ensamblaje" a "centro de innovación".

A largo plazo, la actualización de la cadena de suministro de la ASEAN depende de acciones coordinadas de los estados miembros bajo el marco de la AEC, incluyendo la unificación de estándares técnicos, la promoción de la movilidad de talentos, el fortalecimiento de la protección de la propiedad intelectual y la construcción de infraestructura logística y digital transfronteriza. El éxito de Malasia en lograr la "captura de valor" no solo determinará si puede superar el umbral de altos ingresos, sino que también proporcionará un experimento clave para la integración económica regional de la ASEAN.