เวียดนามระดมทรัพยากรทางการเงินเพื่อเร่งการเปลี่ยนผ่านโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงาน: บทเรียนระดับภูมิภาคด้านความมั่นคงทางพลังงานและการเงินสีเขียวของอาเซียน

ภูมิหลัง: ความต้องการการลงทุนมหาศาลในการเปลี่ยนผ่านพลังงานของเวียดนาม

เวียดนามกำลังอยู่ระหว่างการเปลี่ยนแปลงระบบพลังงานครั้งใหญ่ ตามแผนไฟฟ้าฉบับที่ 8 (PDP 8) ที่ได้รับการปรับปรุง ระหว่างปี 2564-2573 โครงการผลิตไฟฟ้าและส่งไฟฟ้าของเวียดนามต้องการเงินลงทุนรวมประมาณ 134,700 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยในส่วนของการผลิตไฟฟ้าประมาณ 119,800 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และเครือข่ายส่งไฟฟ้าประมาณ 14,900 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เมื่อมองไปข้างหน้าถึงปี 2574-2593 ตัวเลขนี้จะเพิ่มขึ้นเป็นระหว่าง 399,200 ถึง 523,100 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ความต้องการเงินทุนมหาศาลเช่นนี้ไม่อาจพึ่งพาแต่งบประมาณของรัฐและเงินทุนขององค์กรเองได้เพียงพอ สินเชื่อธนาคาร พันธบัตรสีเขียว กองทุนโครงสร้างพื้นฐาน และช่องทางการระดมทุนที่หลากหลายอื่นๆ จึงกลายเป็นกุญแจสำคัญ

นายเหงียน ภูอง บัก รองผู้อำนวยการฝ่ายสินเชื่อของสำนักเศรษฐกิจธนาคารแห่งชาติเวียดนาม กล่าวในฟอรัม "การพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานพลังงานอัจฉริยะ" ว่า ณ สิ้นปี 2569 ยอดคงเหลือสินเชื่อในภาคการผลิตและจำหน่ายไฟฟ้า ก๊าซ น้ำร้อน ไอน้ำ และระบบปรับอากาศ คิดเป็นประมาณร้อยละ 3 ของยอดคงเหลือสินเชื่อรวมของเศรษฐกิจ ธนาคารพาณิชย์ของรัฐได้ให้สินเชื่อจำนวนมากแก่โครงการต่างๆ เช่น โรงไฟฟ้าพลังน้ำซอนลา (1.75 ล้านล้านดอง) โรงไฟฟ้าพลังน้ำไลเจา (1.45 ล้านล้านดอง) โรงไฟฟ้าถ่านหินกวางจั๊ก 1 (2.71 ล้านล้านดอง) เป็นต้น

แต่ความท้าทายก็ชัดเจนไม่แพ้กัน: โครงการไฟฟ้ามีมูลค่าการลงทุนสูง ระยะเวลาคืนทุนยาว ความเสี่ยงด้านอายุสินเชื่อของธนาคารสูง ปัญหาการเคลียร์พื้นที่ ขั้นตอนการลงทุน กลไกราคาไฟฟ้า เป็นต้น ทำให้เพิ่มความเสี่ยงด้านเครดิต ด้วยเหตุนี้ ธนาคารแห่งชาติเวียดนามจึงเสนอแนวทางสามประการ: ปรับปรุงระบบและความโปร่งใสของกลไกราคาไฟฟ้า พัฒนาการเงินสีเขียวและเครื่องมือระดมทุนที่หลากหลาย และเสริมสร้างความร่วมมือระหว่างภาคส่วนและขีดความสามารถทางการเงินขององค์กร

มุมมองระดับภูมิภาค: "ตัวอย่างเวียดนาม" ของการเปลี่ยนผ่านพลังงานอาเซียน

กลยุทธ์การเงินด้านพลังงานของเวียดนามไม่ใช่เหตุการณ์ที่โดดเดี่ยว แต่เป็นส่วนหนึ่งของกระบวนการบูรณาการพลังงานในภูมิภาคอาเซียน ในฐานะประเทศสมาชิกของศูนย์พลังงานอาเซียน (ACE) เวียดนามให้คำมั่นที่จะบรรลุเป้าหมายสัดส่วนพลังงานหมุนเวียนต่ออุปทานพลังงานปฐมภูมิรวมร้อยละ 23 ภายในปี 2568 (แผนปฏิบัติการความร่วมมือด้านพลังงานอาเซียน APAEC 2016-2025) การลงทุนในโครงข่ายไฟฟ้าอัจฉริยะ โรงไฟฟ้าก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) และระบบกักเก็บพลังงานของเวียดนาม ให้บริการโดยตรงต่อแผนการเชื่อมโยงอาเซียน โดยเฉพาะข้อริเริ่ม "โครงข่ายไฟฟ้าอาเซียน" (ASEAN Power Grid) ซึ่งมีเป้าหมายเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการกระจายไฟฟ้าในภูมิภาคผ่านสายส่งข้ามพรมแดน

แนวทางปฏิบัติด้านการเงินของเวียดนามยังเป็นแบบอย่างให้แก่สมาชิกอาเซียนอื่นๆ ตัวอย่างเช่น รูปแบบการใช้สินเชื่อธนาคารสนับสนุนโรงไฟฟ้าพลังน้ำขนาดใหญ่และสายส่งไฟฟ้าของเวียดนาม สามารถนำไปปรับใช้โดยลาว กัมพูชา และประเทศอื่นๆ ที่มีทรัพยากรน้ำอุดมสมบูรณ์แต่ขาดเงินทุน ส่วนการส่งเสริมพันธบัตรสีเขียวและสินเชื่อสีเขียวจะช่วยลดช่องว่างการพัฒนาการเงินสีเขียวในภูมิภาค ไทยและมาเลเซียมีความเคลื่อนไหวในด้านพันธบัตรเพื่อความยั่งยืนอยู่แล้ว การที่เวียดนามเข้าร่วมในกลุ่มนี้จะส่งเสริมการประสานมาตรฐานการเงินสีเขียวของอาเซียนนอกจากนี้ การลงทุนของเวียดนามในโครงข่ายไฟฟ้าอัจฉริยะและพลังงานหมุนเวียนได้ดึงดูดการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) จำนวนมากให้ไหลเข้าสู่การผลิตพลังงานสะอาด (เช่น แผงโซลาร์เซลล์ อุปกรณ์พลังงานลม) ซึ่งยิ่งตอกย้ำสถานะของเวียดนามในฐานะศูนย์กลางการผลิตแห่งหนึ่งของอาเซียน และช่วยเสริมสร้างห่วงโซ่อุปทานในภูมิภาคให้สมบูรณ์ยิ่งขึ้น ตัวอย่างเช่น การผลิตแผงโซลาร์เซลล์ของเวียดนามเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับห่วงโซ่อุตสาหกรรมโซลาร์เซลล์จีน-อาเซียน ในขณะที่จุดแข็งของไทยในด้านชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ และของมาเลเซียในด้านอินเวอร์เตอร์โซลาร์เซลล์สามารถก่อให้เกิดความร่วมมือข้ามพรมแดนได้

ผลกระทบต่อห่วงโซ่อุตสาหกรรมและการค้า

เวียดนามทุ่มเม็ดเงินจำนวนมากให้กับโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานอัจฉริยะ ซึ่งส่งผลกระทบเกินกว่าภาคพลังงานเอง แหล่งจ่ายไฟฟ้าที่มั่นคงเป็นรากฐานสำคัญของความสามารถในการแข่งขันทางการผลิต ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เขตอุตสาหกรรมบางแห่งของเวียดนามเคยประสบปัญหาไฟฟ้าดับ ส่งผลกระทบต่ออุตสาหกรรมอิเล็กทรอนิกส์ สิ่งทอ สินค้าอิเล็กทรอนิกส์เพื่อผู้บริโภค เป็นต้น ด้วยการยกระดับโครงข่ายไฟฟ้าอัจฉริยะและการเพิ่มศักยภาพการกักเก็บพลังงาน เวียดนามมีแนวโน้มที่จะลดการหยุดชะงักของไฟฟ้า รักษาความน่าสนใจต่อนักลงทุนจากญี่ปุ่น เกาหลี ยุโรป และอเมริกา และรองรับการย้ายฐานการผลิตจากจีนเพิ่มเติม (กลยุทธ์จีน+1)

ในขณะเดียวกัน การเปลี่ยนผ่านพลังงานของเวียดนามก็ได้เปลี่ยนแปลงโครงสร้างการค้าในภูมิภาค ในฐานะผู้นำเข้า LNG (แหล่งก๊าซจากสหรัฐฯ กาตาร์ และประเทศอื่นๆ) การก่อสร้างสถานีรับ LNG ของเวียดนามจะเพิ่มการไหลเวียนการค้าพลังงานภายในอาเซียน โดยสิงคโปร์ในฐานะศูนย์กลางการค้า LNG ของภูมิภาคอาจได้รับประโยชน์ ในขณะที่อินโดนีเซียและมาเลเซียในฐานะผู้ส่งออก LNG ก็ต้องเผชิญกับการแข่งขันด้านราคาและโอกาสความร่วมมือใหม่ๆ

การนำเข้าอุปกรณ์พลังงานสะอาดและการผลิตในประเทศก็ได้เปลี่ยนแปลงทิศทางการค้าเช่นกัน ในอดีตเวียดนามนำเข้าอุปกรณ์ผลิตไฟฟ้าจากถ่านหินเป็นจำนวนมาก แต่ปัจจุบันเปลี่ยนไปนำเข้าอินเวอร์เตอร์โซลาร์เซลล์ ระบบแบตเตอรี่กักเก็บพลังงาน ฯลฯ ซึ่งได้ขับเคลื่อนการแบ่งงานในห่วงโซ่อุตสาหกรรมพลังงานใหม่ภายในอาเซียน เวียดนามอาจมุ่งเน้นการประกอบและการผลิตชิ้นส่วน ไทยและมาเลเซียคงความได้เปรียบในชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ที่สำคัญ ขณะที่อินโดนีเซียอาศัยทรัพยากรนิกเกิลเพื่อรุกตลาดห่วงโซ่แบตเตอรี่

แนวโน้มระยะยาว: การเงินสีเขียวและการประสานงานระดับภูมิภาค

เส้นทางที่ธนาคารแห่งรัฐเวียดนามกล่าวถึงคือ 'การพัฒนาพันธบัตรสีเขียว พันธบัตรองค์กร และกองทุนเพื่อการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานไปพร้อมๆ กัน' สอดคล้องกับกรอบการเงินสีเขียวที่กำลังก่อตัวขึ้นในตลาดทุนอาเซียน ฟอรัมตลาดทุนอาเซียน (ACMF) ได้เปิดตัว 'มาตรฐานพันธบัตรสีเขียวอาเซียน' การมีส่วนร่วมของเวียดนามจะช่วยเสริมสร้างการประยุกต์ใช้มาตรฐานนี้ในทางปฏิบัติ การเติบโตของการไหลเวียนทุนสีเขียวข้ามพรมแดนยังช่วยบรรเทาปัญหาการขาดแคลนทุนระยะยาวในภูมิภาคอีกด้วย

นอกจากนี้ การเปิดตัวตลาดซื้อขายคาร์บอนภายในประเทศของเวียดนาม (จะเริ่มดำเนินการในวันที่ 29 มิถุนายน 2026) เป็นอีกหนึ่งเหตุการณ์สำคัญ กลไกการกำหนดราคาคาร์บอนจะส่งผลต่อต้นทุนทางการเงินของโครงการไฟฟ้า และผลักดันให้องค์กรต่างๆ หันไปใช้เทคโนโลยีที่สะอาดขึ้น หากสมาชิกอาเซียนอื่นๆ (เช่น อินโดนีเซีย ไทย ฟิลิปปินส์) เร่งสร้างตลาดคาร์บอน โครงสร้างการยอมรับร่วมกันและการซื้อขายเครดิตคาร์บอนในภูมิภาคอาจเป็นรูปเป็นร่างขึ้น ซึ่งจะช่วยลดต้นทุนการเปลี่ยนผ่านต่อไป

บทสรุปแผนการจัดหาเงินทุนโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานของเวียดนาม ไม่เพียงแต่เป็นเอกสารนโยบายภายในประเทศเท่านั้น แต่ยังเป็นกระจกที่สะท้อนให้เห็นถึงความท้าทายและโอกาสร่วมกันของภูมิภาคอาเซียนในด้านความมั่นคงทางพลังงาน การเงินสีเขียว การลงทุนข้ามพรมแดน และการปรับโครงสร้างห่วงโซ่อุปทานอีกด้วย ปัจจัยแห่งความสำเร็จอยู่ที่ความโปร่งใสของนโยบาย นวัตกรรมทางการเงิน และการประสานงานระหว่างภูมิภาค สำหรับนักลงทุนและธุรกิจในอาเซียน สิ่งที่เวียดนามกำลังสร้างไม่ใช่เพียงโครงข่ายไฟฟ้าอัจฉริยะเท่านั้น แต่ยังเป็นระบบพลังงานในภูมิภาคที่คาดการณ์ได้และยั่งยืนมากขึ้น ซึ่งเป็นรากฐานสำคัญของความสามารถในการแข่งขันในระยะยาวภายใต้บริบทประชาคมเศรษฐกิจอาเซียน (AEC)

(หมายเหตุ: บทความนี้วิเคราะห์จากข้อมูลในฟอรัมสาธารณะและกรอบความร่วมมืออาเซียนในปัจจุบัน ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน)