صعود الاقتصاد الفيتنامي: إعادة هيكلة سلسلة التوريد في الآسيان وتحديات فخ الدخل المتوسط

من "الصين +1" إلى "فيتنام +؟": نقل مركز التصنيع في آسيان

في شوارع مدينة هو تشي مينه، أصبحت سيارات الأجرة الكهربائية لشركة فينفاست رمزًا مميزًا - فهي ترمز إلى طموح فيتنام في الانتقال من قاعدة تجميع منخفضة التكلفة إلى تصنيع عالي القيمة المضافة. في عام 2025، قاد الاقتصاد الفيتنامي منطقة آسيان بنمو بلغ 8%، أي ما يقرب من ضعف متوسط المنطقة، ووصل الناتج المحلي الإجمالي إلى 527 مليار دولار أمريكي، متجاوزًا ماليزيا والفلبين ومقتربًا من تايلاند. ومع ذلك، فإن التناقضات الهيكلية الكامنة وراء هذا النمو تبرز بشكل متزايد مع تقدم عملية التكامل الاقتصادي في آسيان.

النمو بقيادة الاستثمار الأجنبي: "عقدة التجميع" في سلسلة القيمة لآسيان

فيتنام هي أكبر المستفيدين من استراتيجية "الصين +1". أنشأت شركات متعددة الجنسيات مثل سامسونج وأبل ونينتندو تجمعات ضخمة لتصنيع الإلكترونيات في شمال فيتنام، مستفيدة من القرب الجغرافي من الحدود الصينية لإتمام تجميع المكونات القادمة من موردين صينيين، ثم تصديرها إلى الأسواق الأوروبية والأمريكية. هذا النموذج مكّن فيتنام من الاندماج السريع في سلاسل التوريد العالمية، لكنه أثار أيضًا مشكلة رئيسية: 80% من قيمة الصادرات تأتي من الاستثمار الأجنبي المباشر، بينما تشارك الشركات المحلية فقط في حلقات منخفضة القيمة المضافة. وكما قال مايكل بيرو، الرئيس التنفيذي المشارك لشركة إندوتشاينا كابيتال: "العديد من المصانع الأجنبية لا تخلق ثروة حقيقية للفيتناميين، إنها تدير أعمالًا أجنبية هنا فقط."

من منظور إقليمي لآسيان، فإن صعود فيتنام يغير تقسيم العمل الصناعي في جنوب شرق آسيا. تهيمن تايلاند منذ فترة طويلة على تصنيع السيارات والمكونات الإلكترونية، وتتمتع ماليزيا بميزة في اختبار وتغليف أشباه الموصلات، بينما تركز إندونيسيا على معالجة الموارد والصناعات كثيفة العمالة. استقطبت فيتنام، بفضل بيئتها السياسية المستقرة وعمالتها الرخيصة نسبيًا وقربها من الصين، طاقات إنتاجية كبيرة منقولة من الصين. ومع ذلك، فإن هذا النقل لم يفد آسيان بأكملها بشكل كامل - حوالي 70% من المستأجرين في المناطق الصناعية الفيتنامية هم مصنعون صينيون، ولا يزال التنسيق الصناعي داخل المنطقة غير كافٍ.

البنية التحتية ورأس المال البشري: عوائق عبور عتبة الدخل المتوسط

تحدد الحكومة الفيتنامية هدفًا لتحقيق نمو سنوي متوسط بنسبة 10% بحلول عام 2030، وأن تصبح دولة ذات دخل مرتفع بحلول عام 2045 (ارتفاع نصيب الفرد من الدخل القومي الإجمالي من 4500 دولار إلى 14000 دولار). ولهذا، وافقت هانوي على مشروع سكة حديد فائقة السرعة بتكلفة 67 مليار دولار (هانوي - مدينة هو تشي مينه، لتقليل وقت السفر من 30 ساعة إلى 5 ساعات)، وتخطط لاستثمار 25 مليار دولار لتطوير المطارات بحلول عام 2030. كما رفع القرار رقم 68 الشركات الخاصة إلى مرتبة "أهم محرك للاقتصاد الوطني"، بهدف مضاعفة عدد الشركات الخاصة إلى مليوني شركة بحلول عام 2030، ورعاية 20 شركة خاصة كبيرة عالمية المستوى.مع ذلك، تواجه هذه الطموحات قيودًا واقعية. يبلغ معامل جيني في فيتنام 0.37 فقط، وهو من أدنى المستويات في الآسيان، مما يشير إلى توزيع اجتماعي عادل نسبيًا، لكن هذا يعني أيضًا أن نمو الفئات ذات الدخل المرتفع بطيء، وأن مساحة ترقية الاستهلاك محدودة. والأهم من ذلك هو رأس المال البشري: على الرغم من أن تكلفة العمالة أقل من الصين، إلا أن نقص العمال المهرة يبرز بشكل متزايد، خاصة في مجالي التصنيع المتقدم وأشباه الموصلات. بدأت شركة Viettel في يناير 2026 بناء أول مصنع رقائق في البلاد، بهدف إنتاج رقاقات 32 نانومتر بكميات تجارية بحلول عام 2027، لكن احتياطي المواهب التقنية لا يزال يعتمد على الاستيراد الخارجي.

في إطار الآسيان، تواجه فيتنام منافسة مباشرة مع تايلاند وماليزيا في مجال العمالة الماهرة. تمتلك تايلاند مجموعة أكثر نضجًا من مهندسي السيارات، بينما تمتلك ماليزيا خبرة طويلة في اختبار وتغليف أشباه الموصلات. إذا لم تتمكن فيتنام من تسريع تطوير نظام التعليم والتدريب المهني، فقد تواجه عنق زجاجة في صعود سلسلة القيمة.

المالية ورأس المال: المنافسة الإقليمية على المراكز المالية الدولية

تخطط فيتنام لبناء مراكز مالية دولية (IFC) في مدينة هو تشي منه ودا نانغ، بهدف جذب رأس المال العالمي لخدمة الشركات المحلية. يُصمم مركز دا نانغ المالي الدولي كـ"جزيرة تنظيمية" لتوفير التسهيلات للمؤسسات المالية عبر الوطنية. ستتحدى هذه الخطة بشكل مباشر مكانة سنغافورة كمركز مالي إقليمي، وستتنافس مع مراكز مالية خارجية مثل لابوان في ماليزيا وجزيرة باتام في إندونيسيا.

ارتفع مؤشر VN-Index لسوق الأسهم الفيتنامي بأكثر من 35% خلال الـ12 شهرًا الماضية، وفي سبتمبر من هذا العام، رفعته FTSE Russell إلى مرتبة الأسواق الناشئة الثانوية، مما قد يجلب تدفقات سلبية بمليارات الدولارات. لكن عمق السوق المالي وإطاره التنظيمي لا يزالان بحاجة إلى تحسين. حاليًا، كثافة الائتمان في فيتنام عالية نسبيًا، وتعرض البنوك لمخاطر كبيرة تجاه مشاريع العقارات والبنية التحتية، مما قد يؤثر على الاستقرار المالي على المدى الطويل.

التآزر والمنافسة من منظور الآسيان

التصنيع السريع لفيتنام ليس حالة فريدة. في إطار RCEP وCPTPP، يشكل الآسيان شبكة سلسلة صناعية أكثر ترابطًا. على سبيل المثال، تستورد فيتنام المكونات الإلكترونية من الصين وتقوم بتجميعها محليًا لتصديرها إلى الولايات المتحدة، بينما تقدم تايلاند وماليزيا مكونات وأشباه موصلات أكثر تقدمًا. المشاركة العميقة لرأس المال الصيني في فيتنام تخلق أيضًا اعتمادًا متبادلًا معقدًا داخل الآسيان تحت استراتيجية "الصين+1".

ومع ذلك، هذا النموذج لا يخلو من المخاطر. تفرض الولايات المتحدة على فيتنام تعريفات جمركية بنسبة 20% (أقل من 46% التي هددت بها في أبريل)، لكنها لا تزال أعلى من بعض دول الآسيان، مما يعني أن القدرة التنافسية التصديرية لفيتنام تخضع إلى حد ما لتوازن الجغرافيا السياسية بين الصين والولايات المتحدة. بالإضافة إلى ذلك، لا تزال الفجوة الاقتصادية بين شمال وجنوب فيتنام قائمة: الشمال يهيمن عليه التصنيع الإلكتروني المرتبط بشدة بسلسلة التوريد الصينية، بينما يعتمد الجنوب على الصناعات الخفيفة والزراعة والأعمال المالية والتجارية في مدينة هو تشي منه. قد يؤدي هذا النمط "ثنائي النواة" إلى إضعاف كفاءة السوق الوطنية الموحدة.

الخلاصة: هل يمكن لطفرة فيتنام أن تصبح فرصة مشتركة للآسيان؟## الخلاصة: هل يمكن أن يصبح صعود فيتنام فرصة مشتركة لرابطة الآسيان؟

يمر التحول الاقتصادي في فيتنام بمفترق طرق حاسم. إذا نجحت في بناء نظام ابتكار محلي، ورفع رأس المال البشري، وتعميق الإصلاحات المالية، فمن المرجح أن تصبح الاقتصاد المتوسط الدخل القادم في رابطة الآسيان، وتدفع بسلاسل التوريد الإقليمية من "كثيفة العمالة" إلى "كثيفة التكنولوجيا". أما إذا فشلت، فقد تقع في "فخ الدخل المتوسط"، أي انسحاب الاستثمارات الأجنبية وتفريغ القطاعات الصناعية.

بالنسبة لرابطة الآسيان، يعني نجاح فيتنام ظهور سوق استهلاكية أكبر ومحرك تصنيعي داخل المنطقة، لكنه قد يزيد أيضًا من المنافسة الصناعية مع دول مثل تايلاند وإندونيسيا. ويكمن مفتاح التنسيق الإقليمي في: هل تستطيع الدول تعزيز التكامل التكميلي لسلاسل القيمة في إطار الشراكة الاقتصادية الإقليمية الشاملة (RCEP)، بدلاً من لعبة المحصلة الصفرية؟ تجربة فيتنام تتحول إلى اختبار حقيقي لبناء مجتمع اقتصادي لرابطة الآسيان بأكمله.