Pris entre le déluge des exportations chinoises et le dérisquage mondial : le moment de rééquilibrage de l’ASEAN

Une relation commerciale en cours de réévaluation

En 2023, l’ASEAN a officiellement dépassé les États-Unis et l’Union européenne pour devenir le plus grand marché d’exportation de la Chine. Ce statut a été largement considéré, au cours des dix dernières années, comme le symbole d’un dividende régional — la part de la Chine dans le commerce total de l’ASEAN est passée de 12 % en 2010 à 20 % en 2023, tandis que l’ASEAN portait, au cours de la même période, sa part des exportations mondiales à près de 8 %.

Mais derrière ce même ensemble de données apparaît une ligne de divergence de plus en plus abrupte : en 2024, les exportations chinoises vers l’ASEAN ont encore augmenté de 12 %, tandis que les exportations de l’ASEAN vers la Chine n’ont progressé que de 2 %. En Indonésie et en Thaïlande, ce déséquilibre est encore plus marqué — les importations des deux pays en provenance de Chine ont augmenté respectivement de près de 18 % et 14 %, tandis que leurs exportations vers la Chine ont reculé de 4 % et 5 %. Le déficit commercial global de l’ASEAN vis-à-vis de la Chine s’est creusé à plus de 190 milliards de dollars.

Il ne s’agit pas d’une fluctuation commerciale cyclique. Une étude de l’Asia Society Policy Institute indique que la surcapacité industrielle chinoise est en train de devenir un enjeu central de l’agenda commercial mondial, et que l’ASEAN, en tant que l’un des groupes de marchés émergents les plus profondément intégrés à l’économie chinoise, se trouve précisément à l’épicentre de cette vague de choc.

Un déficit n’est pas synonyme de perte nette, mais sa structure en change la nature

La clé pour comprendre cette vague de pression réside dans la distinction entre le « volume » et la « structure » du déficit commercial.

L’analyse de HSBC révèle que le déficit commercial de l’ASEAN vis-à-vis de la Chine est en grande partie compensé par les excédents commerciaux de l’ASEAN vis-à-vis du reste du monde — en particulier des États-Unis. Autrement dit, les gains que l’ASEAN tire de son intégration aux chaînes d’approvisionnement chinoises dépendent en partie de la vigueur persistante de la demande finale américaine. L’essentiel des exportations chinoises vers l’ASEAN a longtemps été constitué de biens intermédiaires ; ces intrants à bas coût ont soutenu l’industrie manufacturière d’exportation de l’ASEAN elle-même, formant un cycle triangulaire du type « la Chine fournit, l’ASEAN transforme, l’Occident consomme ».

Le problème est que la structure des biens exportés vers l’ASEAN dans ce cycle est en train de changer. De plus en plus d’exportations chinoises commencent à avoir directement l’ASEAN pour marché final — si ces produits finis entrent à des prix artificiellement bas, ils se substitueront directement à la production et à l’emploi locaux, ce qui est de nature totalement différente du commerce de transformation, qui crée des emplois locaux.

Le choc s’est d’abord manifesté dans les segments des produits de faible valeur : textiles, meubles, produits alimentaires et boissons. Les industries concernées en Thaïlande, en Indonésie et à Singapour ont toutes tiré la sonnette d’alarme.

Comment le choc se matérialise d’abord dans les industries locales

L’industrie textile indonésienne offre un exemple observable. Selon les données des responsables indonésiens, 80 000 travailleurs de ce secteur ont déjà été licenciés en 2024, 280 000 autres postes sont menacés en 2025, et 60 entreprises prévoient de nouvelles suppressions d’emplois. Les produits importés à des prix fortement réduits — dont une part considérable arrive via les plateformes de commerce électronique — compriment l’espace de survie des fabricants locaux.

Le Vietnam est confronté à une situation similaire : l’afflux de produits chinois bon marché sur les plateformes de commerce électronique transfrontalier modifie le paysage concurrentiel du commerce de détail et de l’industrie manufacturière légère locales.Ces cas renvoient à un mécanisme commun : le commerce électronique transfrontalier a considérablement abaissé les barrières à l'entrée des produits finis étrangers sur le marché de consommation de l'ASEAN, de sorte que le choc des importations ne se limite plus aux circuits commerciaux traditionnels, mais touche directement les consommateurs finaux et les petits et moyens détaillants. Pour les économies de l'ASEAN qui n'ont pas encore achevé leur montée en gamme industrielle, ce choc se produit plus vite, de façon plus diffuse, et est plus difficile à contrer avec les outils tarifaires traditionnels que lors de toute vague précédente.

Le contexte mondial du débordement des capacités de production

Si l'on prend du recul, la pression subie par l'ASEAN n'est pas un phénomène isolé, mais la projection régionale de la recomposition du paysage mondial des capacités industrielles.

Les données citées dans le rapport montrent que l'excédent commercial de la Chine dans les produits manufacturés est passé d'environ 1 000 milliards de dollars en 2018 à plus de 1 800 milliards de dollars en 2023. L'éventail des secteurs touchés par les surcapacités s'est élargi des véhicules électriques, du photovoltaïque et des batteries à la sidérurgie, la pétrochimie, les semi-conducteurs et les machines électriques. Dans le domaine des véhicules électriques, le taux d'utilisation des capacités en Chine a fortement reculé l'an dernier, plus de la moitié des entreprises étant en perte, tandis que la Chine a dépassé le Japon en 2023 pour devenir le premier exportateur mondial d'automobiles. Les capacités de production de modules photovoltaïques et de batteries lithium-ion devraient atteindre, au cours des prochaines années, deux à trois fois la demande mondiale.

Les réponses des économies avancées ont déjà été mises en œuvre : les États-Unis imposent des droits de douane de 100 % sur les véhicules électriques chinois, de 50 % sur les cellules solaires et de 25 % sur les batteries lithium-ion ; l'Union européenne impose des droits pouvant atteindre 45 % sur les véhicules électriques chinois et a lancé des enquêtes antisubventions sur plusieurs secteurs, notamment l'éolien, le photovoltaïque et les trains électriques. Dans le même temps, des économies émergentes comme la Turquie, l'Inde et le Brésil connaissent elles aussi une forte augmentation de leurs importations de produits manufacturés chinois et ont successivement adopté de nouvelles mesures de restriction commerciale.

Les restrictions à l'exportation imposées par la Chine sur des intrants critiques tels que le gallium, le germanium et les équipements de transformation des terres rares ont encore amplifié les inquiétudes de toutes les parties concernant la concentration des chaînes d'approvisionnement.

Le difficile double équilibre de l'ASEAN

Pour les décideurs politiques et les entreprises de l'ASEAN, le véritable défi n'est pas de choisir un camp, mais de maintenir simultanément deux équilibres qui tirent en sens contraire.

Premier équilibre : entre intégration économique et pressions extérieures. D'un côté, l'ASEAN continue d'approfondir son intégration économique avec la Chine ; de l'autre, elle subit des pressions croissantes des économies avancées, qui lui demandent de réduire sa dépendance aux chaînes d'approvisionnement chinoises. Ces deux exigences sont difficiles à satisfaire simultanément dans la pratique — en particulier dans un contexte où les entreprises multinationales réclament une stratégie « Chine + 1 », tandis que les règles d'origine et les contrôles de traçabilité des chaînes d'approvisionnement se resserrent en même temps.

Deuxième équilibre : entre recours à des intrants à bas coût et protection des industries locales. Les produits intermédiaires chinois bon marché et l'afflux continu d'investissements chinois aident certes l'ASEAN à stimuler sa croissance industrielle ; mais une fois que ce même torrent d'importations dépasse un seuil critique, il peut étouffer l'espace de croissance des industries locales, enfermer durablement l'ASEAN dans l'assemblage et les segments à faible valeur ajoutée, et ainsi freiner son propre processus d'industrialisation.

Ces deux tensions sont déjà à l'œuvre. Le rapport estime que, sous l'effet des mesures tarifaires de la nouvelle administration américaine et des efforts de la Chine elle-même pour « réduire les risques », ces tensions pourraient bien être encore amplifiées et accélérées.Un effet connexe digne d’attention est celui des prix : à mesure que l’ASEAN absorbe davantage d’exportations chinoises, qu’il s’agisse de biens intermédiaires ou de biens de consommation, cela exercera un effet déflationniste persistant, ce qui contribuera à court terme à contenir l’inflation régionale. Mais cet avantage de prix et le risque de substitution industrielle sont les deux faces d’une même pièce.

Une autre question en suspens : dans quelle mesure la Chine peut-elle réellement réorienter de manière substantielle ses exportations vers l’ASEAN et d’autres marchés émergents, alors qu’elle est confrontée à des restrictions commerciales de plus en plus strictes des États-Unis et de l’Europe ? Le rapport se montre réservé à ce sujet — ce qui signifie aussi que la pression des importations que subit l’ASEAN pourrait persister pendant assez longtemps.

Quelle marge de manœuvre reste-t-il dans la boîte à outils institutionnelle ?

L’ASEAN n’est pas dépourvue d’outils ; la question est de savoir s’ils sont suffisamment activés et coordonnés.

Les orientations politiques proposées par le rapport se concentrent sur trois niveaux :

Premièrement, renforcer les outils commerciaux et les mécanismes de coordination régionale. Face à l’afflux d’importations, l’ASEAN a besoin de moyens de coordination régionaux plus efficaces pour gérer le rythme des chocs, plutôt que de voir chaque pays imposer de manière désordonnée des restrictions fragmentées.

Deuxièmement, exploiter pleinement le cadre institutionnel. La zone de libre-échange Chine–ASEAN (ACFTA) et l’Accord de partenariat économique régional global (RCEP) offrent des plateformes réglementaires toutes prêtes, dans lesquelles l’ASEAN peut engager des négociations plus substantielles sur la surcapacité, les règles d’origine, la coordination des mesures de défense commerciale, etc., afin de transformer les pressions externes en moteur de mise à niveau des règles internes.

Troisièmement, et c’est le point le plus fondamental : investir dans sa propre compétitivité. La diversification des chaînes d’approvisionnement, la montée en gamme industrielle et l’investissement dans le capital humain constituent la voie de long terme permettant à l’ASEAN de réduire sa vulnérabilité. Une dépendance excessive à une source unique d’intrants et à une demande finale orientée dans une seule direction affaiblira la capacité de résistance aux chocs de l’économie régionale.

Le rapport adresse aussi des recommandations aux États-Unis et à d’autres grandes économies : elles devraient engager activement un dialogue avec l’ASEAN sur les questions de surcapacité et de « réduction des risques », plutôt que de traiter l’ASEAN comme un objet de politique. Si les principales économies souhaitent que l’ASEAN continue de jouer un rôle de partenaire clé dans la diversification de leurs chaînes d’approvisionnement, elles doivent comprendre la situation réelle de l’ASEAN, qui ne veut pas être forcée de choisir son camp.

La division régionale du travail entre dans une phase de renégociation

Au cours des vingt dernières années, l’ASEAN a tiré des bénéfices concrets de l’essor de la Chine et de l’intégration des chaînes d’approvisionnement mondiales ; aujourd’hui, ce même mécanisme d’intégration génère de nouveaux coûts.

Cela ne signifie pas que le rôle de l’ASEAN décline. Bien au contraire, alors que la Chine, les États-Unis et l’Union européenne cherchent tous à intégrer l’ASEAN dans leurs propres dispositifs de chaînes d’approvisionnement, les atouts de négociation de l’ASEAN se sont objectivement accrus. Mais ces atouts ne peuvent se concrétiser que si la coordination est assurée au sein de la région — si les dix États membres répondent chacun de leur côté aux chocs d’importation et négocient chacun des arrangements bilatéraux, le pouvoir de négociation de l’ASEAN dans la division industrielle régionale sera au contraire dilué.

À long terme, la véritable signification de cette vague de pressions n’est peut-être pas de savoir si « l’ASEAN doit se découpler de la Chine », mais une question plus structurelle : l’ASEAN peut-elle, tout en absorbant les investissements et les biens intermédiaires chinois, construire une profondeur industrielle locale suffisante et un réseau d’échanges intra-régional, afin de passer de « pôle d’accueil des chaînes d’approvisionnement » à « organisateur du réseau de production régional » ?La réponse à cette question déterminera si l’ASEAN, dans le paysage mondial de la production manufacturière de la prochaine décennie, sera un maillon passif ou un pôle actif.