เศรษฐกิจเวียดนามกำลังเติบโต: การปรับโครงสร้างห่วงโซ่อุปทานของอาเซียนและความท้าทายของกับดักรายได้ปานกลาง

จาก "China+1" สู่ "Vietnam+?": การย้ายศูนย์กลางการผลิตในอาเซียน

บนท้องถนนในนครโฮจิมินห์ รถแท็กซี่ไฟฟ้าของ VinFast ได้กลายเป็นสัญลักษณ์ที่โดดเด่น — มันแสดงถึงความทะเยอทะยานของเวียดนามในการเปลี่ยนจากฐานการประกอบต้นทุนต่ำไปสู่การผลิตที่มีมูลค่าเพิ่มสูง ในปี 2025 เศรษฐกิจเวียดนามเติบโต 8% นำหน้าอาเซียน เกือบเป็นสองเท่าของค่าเฉลี่ยในภูมิภาค GDP สูงถึง 527,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แซงหน้ามาเลเซียและฟิลิปปินส์ กำลังเข้าใกล้ประเทศไทย อย่างไรก็ตาม ความขัดแย้งเชิงโครงสร้างที่อยู่เบื้องหลังการเติบโตนี้กำลังปรากฏชัดเจนขึ้นเรื่อยๆ ตามกระบวนการรวมกลุ่มทางเศรษฐกิจของอาเซียน

การเติบโตที่ขับเคลื่อนโดยต่างชาติ: "โหนดประกอบ" ในห่วงโซ่คุณค่าของอาเซียน

เวียดนามเป็นผู้ได้รับประโยชน์สูงสุดจากกลยุทธ์ "China+1" บรรษัทข้ามชาติ เช่น ซัมซุง แอปเปิล และนินเทนโด ได้สร้างคลัสเตอร์การผลิตอิเล็กทรอนิกส์ขนาดใหญ่ทางตอนเหนือของเวียดนาม โดยใช้ประโยชน์จากความได้เปรียบทางภูมิศาสตร์ที่อยู่ใกล้ชายแดนจีน เพื่อประกอบชิ้นส่วนจากซัพพลายเออร์ในจีน แล้วส่งออกไปยังตลาดยุโรปและอเมริกา รูปแบบนี้ทำให้เวียดนามผสานเข้ากับห่วงโซ่อุปทานโลกอย่างรวดเร็ว แต่ก็นำมาซึ่งปัญหาสำคัญ: 80% ของมูลค่าการส่งออกมาจากการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ ขณะที่วิสาหกิจในประเทศมีส่วนร่วมเฉพาะในขั้นตอนที่มีมูลค่าเพิ่มต่ำ ดังที่ Michael Piro ซีอีโอร่วมของ Indochina Capital กล่าวว่า "โรงงานต่างชาติจำนวนมากไม่ได้สร้างความมั่งคั่งที่แท้จริงให้กับชาวเวียดนาม พวกเขาเพียงแต่ดำเนินธุรกิจต่างประเทศที่นี่"

เมื่อมองจากมุมมองระดับภูมิภาคของอาเซียน การก้าวขึ้นของเวียดนามกำลังเปลี่ยนแปลงการแบ่งงานอุตสาหกรรมในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ไทยมีบทบาทนำในการผลิตยานยนต์และชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์มาเป็นเวลานาน มาเลเซียมีความได้เปรียบในการทดสอบและประกอบเซมิคอนดักเตอร์ ส่วนอินโดนีเซียมุ่งเน้นการแปรรูปทรัพยากรและอุตสาหกรรมที่ใช้แรงงานเข้มข้น เวียดนามด้วยสภาพแวดล้อมทางการเมืองที่มั่นคง แรงงานราคาถูกเมื่อเทียบกัน และที่ตั้งที่ใกล้จีน ได้ดึงดูดกำลังการผลิตจำนวนมากที่ย้ายมาจากจีน อย่างไรก็ตาม การย้ายฐานนี้ไม่ได้ส่งผลดีต่อทั้งอาเซียนอย่างสมบูรณ์ — ประมาณ 70% ของผู้เช่าในนิคมอุตสาหกรรมของเวียดนามเป็นผู้ผลิตจีน ขณะที่ความร่วมมือทางอุตสาหกรรมภายในภูมิภาคยังไม่เพียงพอ

โครงสร้างพื้นฐานและทุนมนุษย์: จุดอ่อนที่ต้องก้าวข้ามกับดักรายได้ปานกลาง

รัฐบาลเวียดนามตั้งเป้าหมายให้เศรษฐกิจเติบโตเฉลี่ยปีละ 10% ภายในปี 2030 และเป็นประเทศรายได้สูง (GNI ต่อหัวเพิ่มจาก 4,500 ดอลลาร์สหรัฐเป็น 14,000 ดอลลาร์สหรัฐ) ภายในปี 2045 เพื่อให้บรรลุเป้าหมายนี้ ฮานอยได้อนุมัติโครงการรถไฟความเร็วสูงมูลค่า 67,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (สายฮานอย-โฮจิมินห์ ซึ่งจะลดเวลาเดินทางจาก 30 ชั่วโมงเหลือ 5 ชั่วโมง) และวางแผนลงทุน 25,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐเพื่ออัปเกรดสนามบินภายในปี 2030 มติที่ 68 ได้ยกระดับวิสาหกิจเอกชนให้เป็น "แรงขับเคลื่อนที่สำคัญที่สุดของเศรษฐกิจประเทศ" โดยตั้งเป้าเพิ่มจำนวนวิสาหกิจเอกชนเป็นสองเท่าเป็น 2 ล้านแห่งภายในปี 2030 และบ่มเพาะวิสาหกิจเอกชนขนาดใหญ่ระดับโลกจำนวน 20 แห่งอย่างไรก็ตาม ความทะเยอทะยานเหล่านี้ต้องเผชิญกับข้อจำกัดในทางปฏิบัติ ค่าสัมประสิทธิ์จีนีของเวียดนามอยู่ที่เพียง 0.37 ซึ่งอยู่ในระดับต่ำในกลุ่มอาเซียน การกระจายรายได้ทางสังคมค่อนข้างเป็นธรรม แต่ก็หมายความว่ากลุ่มผู้มีรายได้สูงเติบโตช้า และพื้นที่สำหรับการยกระดับการบริโภคมีจำกัด ปัจจัยสำคัญยิ่งกว่าคือทุนมนุษย์: แม้ต้นทุนแรงงานจะต่ำกว่าจีน แต่ปัญหาการขาดแคลนแรงงานมีฝีมือทวีความรุนแรงมากขึ้น โดยเฉพาะในด้านการผลิตขั้นสูงและเซมิคอนดักเตอร์ โรงงานผลิตเวเฟอร์แห่งแรกของเวียดนามที่ Viettel เริ่มก่อสร้างในเดือนมกราคม 2026 มีเป้าหมายผลิตชิปขนาด 32 นาโนเมตรในปี 2027 แต่การสะสมบุคลากรด้านเทคโนโลยียังคงพึ่งพาการนำเข้าจากภายนอก

ภายในกรอบอาเซียน เวียดนามแข่งขันโดยตรงกับไทยและมาเลเซียในด้านแรงงานที่มีทักษะ ไทยมีกลุ่มวิศวกรยานยนต์ที่มีประสบการณ์มากกว่า ขณะที่มาเลเซียมีประสบการณ์ระยะยาวในการทดสอบและบรรจุเซมิคอนดักเตอร์ หากเวียดนามไม่สามารถเร่งยกระดับระบบการศึกษาและการฝึกอบรมอาชีพได้ อาจประสบปัญหาคอขวดในการก้าวขึ้นสู่ห่วงโซ่คุณค่า

การเงินและทุน: การแข่งขันระดับภูมิภาคของศูนย์กลางการเงินระหว่างประเทศ

เวียดนามวางแผนสร้างศูนย์กลางการเงินระหว่างประเทศ (IFC) ในนครโฮจิมินห์และเมืองดานัง เพื่อดึงดูดทุนทั่วโลกมาสนับสนุนวิสาหกิจในประเทศ IFC ของดานังถูกกำหนดให้เป็น "เกาะกำกับดูแล" อำนวยความสะดวกแก่สถาบันการเงินข้ามชาติ แผนนี้จะท้าทายสถานะศูนย์กลางการเงินระดับภูมิภาคของสิงคโปร์โดยตรง และแข่งขันกับศูนย์กลางการเงินนอกอาณาเขตอย่างลาบวนของมาเลเซียและเกาะบาตัมของอินโดนีเซีย

ดัชนี VN-Index ของตลาดหุ้นเวียดนามเพิ่มขึ้นกว่า 35% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ในเดือนกันยายนปีนี้ FTSE Russell ได้ยกระดับเป็นตลาดเกิดใหม่ระดับสอง คาดว่าจะนำเงินทุนไหลเข้าแบบพาสซีฟหลายพันล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่ความลึกของตลาดทุนและกรอบการกำกับดูแลยังคงต้องปรับปรุง ปัจจุบันเวียดนามมีความเข้มข้นของสินเชื่อค่อนข้างสูง ระบบธนาคารมีความเสี่ยงสูงต่อโครงการอสังหาริมทรัพย์และโครงสร้างพื้นฐาน ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อเสถียรภาพทางการเงินในระยะยาว

มุมมองของอาเซียน: การประสานงานและการแข่งขัน

การพัฒนาอุตสาหกรรมอย่างรวดเร็วของเวียดนามไม่ใช่กรณีโดดเดี่ยว ภายใต้กรอบ RCEP และ CPTPP อาเซียนกำลังสร้างเครือข่ายห่วงโซ่อุตสาหกรรมที่ใกล้ชิดยิ่งขึ้น ตัวอย่างเช่น เวียดนามนำเข้าชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์จากจีน ประกอบในประเทศแล้วส่งออกไปสหรัฐฯ ขณะที่ไทยและมาเลเซียจัดหาส่วนประกอบและเซมิคอนดักเตอร์ที่มีมูลค่าสูงกว่า การมีส่วนร่วมอย่างลึกซึ้งของทุนจีนในเวียดนามยังทำให้กลยุทธ์ "จีน+1" ก่อให้เกิดการพึ่งพาซึ่งกันและกันที่ซับซ้อนภายในอาเซียน

อย่างไรก็ตาม รูปแบบนี้ไม่ได้ปราศจากความเสี่ยง สหรัฐฯ เก็บภาษีร้อยละ 20 กับเวียดนาม (ต่ำกว่าร้อยละ 46 ที่ขู่ว่าจะเรียกเก็บในเดือนเมษายน) แต่ยังสูงกว่าประเทศอาเซียนบางประเทศ ซึ่งหมายความว่าความสามารถในการแข่งขันด้านการส่งออกของเวียดนามถูกจำกัดด้วยดุลยภาพทางภูมิรัฐศาสตร์ระหว่างจีนและสหรัฐฯ ในระดับหนึ่ง นอกจากนี้ ความเหลื่อมล้ำทางเศรษฐกิจระหว่างเหนือ-ใต้ของเวียดนามยังคงอยู่: ภาคเหนือเน้นการผลิตอิเล็กทรอนิกส์ที่เชื่อมโยงกับห่วงโซ่อุปทานของจีนอย่างใกล้ชิด ภาคใต้พึ่งพาอุตสาหกรรมเบา การเกษตร และธุรกิจการเงินของนครโฮจิมินห์ โครงสร้าง "สองขั้ว" นี้อาจบั่นทอนประสิทธิภาพของตลาดรวมแห่งชาติ

บทสรุป: การก้าวกระโดดของเวียดนามจะเป็นโอกาสร่วมของอาเซียนหรือไม่?## บทสรุป: การก้าวกระโดดของเวียดนามจะกลายเป็นโอกาสร่วมของอาเซียนหรือไม่?

การเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจของเวียดนามกำลังอยู่ที่จุดเปลี่ยนสำคัญ หากสามารถสร้างระบบนวัตกรรมในประเทศ ยกระดับทุนมนุษย์ และปฏิรูปการเงินให้ลึกซึ้งยิ่งขึ้นได้สำเร็จ ก็มีแนวโน้มที่จะกลายเป็นประเทศรายได้ปานกลางรายต่อไปของอาเซียน และผลักดันให้ห่วงโซ่อุปทานในภูมิภาคยกระดับจาก "การใช้แรงงานเข้มข้น" สู่ "การใช้เทคโนโลยีเข้มข้น" หากล้มเหลว อาจติดอยู่ใน "กับดักรายได้ปานกลาง" คือการถอนทุนของต่างชาติและอุตสาหกรรมที่กลวง

สำหรับอาเซียน ความสำเร็จของเวียดนามหมายถึงการเกิดตลาดผู้บริโภคและเครื่องยนต์การผลิตที่ใหญ่ขึ้นในภูมิภาค แต่อาจ加剧การแข่งขันทางอุตสาหกรรมกับประเทศอย่างไทยและอินโดนีเซีย กุญแจสำคัญของความร่วมมือในภูมิภาคคือ: แต่ละประเทศสามารถผลักดันการเสริมสร้างห่วงโซ่คุณค่าภายใต้กรอบ RCEP แทนที่จะเป็นเกมที่แพ้-ชนะหรือไม่ ความพยายามของเวียดนามกำลังกลายเป็นบททดสอบของการสร้างประชาคมเศรษฐกิจอาเซียนโดยรวม